尿素期货触底反弹，后市如何？
上周，尿素期货跌破2000元（吨价，下同）关口后出现大幅度反弹，周内突破2100元升水现货，相对整个化工期货板块偏强。上周，尿素现货价格在2050元实现触底，期货价格的上涨给现货价格企稳提供了明显的信心。
上周，尿素期货05合约开盘价在2050元，最低价在1996元，最高价在2115元，最终收盘于2092元，周内最大波动幅度为119元。成交方面，尿素期货05合约上周成交量为137.3万手，周环比增加44.1万手；持仓量在19.2万手，周环比增加1.7万手。
上周，国内尿素价格在2050元出现明显支撑，上游工厂低价降至2050元后，期货价格的上涨给出了期现正套的机会，期现商积极进场参与，致使现货价格出现明显企稳。现货市场真实刚需虽持续转差，但套利需求活跃度大幅好转，进而促使工厂低价订单收款数量充足，后期虽上调价格但需求跟进动力不足。期现商进场参与后便处于浮亏局面，短期内期现套利货源难以流入市场，现货价格坚挺局面预计会维持。
产量方面，上周，国内尿素日产量呈增长趋势，前期停车装置陆续复产。尿素工厂平均日产量为17万吨，周环比提升0.9万吨，同比增加1.5万吨。需求方面，上周，国内农业尿素市场依然处于用肥淡季，苏北等地冬腊肥备肥需求持续推进，其余地区农业市场在春节前已基本无需求。工业尿素市场需求活跃度不高。受复合肥成品销售不畅因素影响，复合肥工厂原料备肥积极性不高，开工率持续下滑，仅逢低少量备货。随着春节的临近，接货、备货动力更加不足。下游小型胶合板企业已陆续开始停产放假。
国际市场尿素价格继续以上涨为主，区域市场货源供应偏紧，主要体现在苏伊士以东地区。中国尿素出口受限；马来西亚工厂没有现货供应，部分装置停车检修；印度尼西亚尿素暂未有出口订单；东南亚及澳大利亚的尿素需求形势尚佳。印度有望在2月进行招标，届时将加剧部分区域货紧的局面。
期货市场方面，尿素期货05合约在上周表现出触底反弹趋势，现货端的疲软在期货上涨的带动下快速好转，期现套利参与者积极进场参与，现货价格得以在2050元企稳，且部分工厂低价收单充足后挺价底气十足。目前来看，下游终端采购弱势持续，尿素工厂货源虽已销售，但流向问题依旧值得关注，单纯依靠期现套利介入尿素现货市场，容易快速积累中游库存，致使后期现货启动时上行面临一定阻力。产量方面，预计春节前尿素日产量有望接近18万吨，达到历史高位。春节前，现货订单价格会因期货价格的上涨而在2050元价位企稳，春节后现货价格的上涨会持续多长时间有待商榷。前期市场一致性看空，致使期货价格在跌破2000元之后快速反弹，进而引发现货市场心态的转变。
